东吴证券-环保工程及服务行业:新版增值税优惠目录出台,加大力度支持再生资源及污水处置-220127

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日期:2022-01-27 13:36:00 研报出处:东吴证券
研报栏目:行业分析 袁理  (PDF) 10 页 776 KB 分享者:fo***u 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  事件:近日,财政部、税务总局印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录(2022年版)》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  调整退税比例,规范标准、细化领域,推动资源综合利用行业持续健康发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)相较于2015版,在增值税退税比例、技术标准要求、综合利用的资源和产品种类方面进行了调整和修订。延续了2015版的五大门类的分类,主要在三废、再生资源、农林剩余物及其他三个领域做出修订。

  规范行业技术标准,引导产业高质量发展。修订主要集中于以下三方面,包括:1)调整了部分资源及对应产品的增值税退税比例,提高了再生水、油污再利用、废旧电池回收、废塑料再生行业的退税比例,降低了废电机、废催化剂冶炼提纯行业的退税比例。2)规范了资源再生行业的技术标准,对于参与退税企业的技术指标提出了新的要求,完善了行业规范。3)细化了涉及的资源及对应产品的种类,拓展了部分行业的可退税产品种类和资源种类。

  退税比例调整引导产业布局,污水处理、废旧电池、废塑料、农林废弃物领域支持力度加大。本轮目录污水/污泥处置、废旧电池、塑料再生、纤维再生、农林废弃物产业退税支持力度加大;保持在垃圾发酵、工业余热发电、农业废弃物的能源化利用领域100%退税的鼓励政策。1)三废再利用:提高污水处理、油污利用的退税比例,延续沼气利用的有力政策支持。目录指出,a.一般污水再生产业的退税比例由50%提高到了70%,污泥处置利用退税比例由70%提高到了90%。b.延续对沼气利用、工业余热发电产业100%退税支持力度。c.新增转炉煤气、工业废气等资源制取乙醇产业的退税项目。d.规范、完善建筑垃圾、煤矸石再利用等产业的技术要求。2)再生资源:支持废旧电池回收及塑料再生行业,规范行业技术标准。目录指出,a.废旧电池回收产业:加大退税力度,规范行业技术标准。将废旧电池回收产业的退税比例从30%提高到了50%,增加了对于企业的金属回收率、工业废水循环利用率等条件,引导电池回收行业规范化、标准化。b.塑料再生产业:加大支持力度,提出更科学的生产流程要求,助力产业规模化、集群化。将退税比例从50%提高到了70%,并提出生产流程要求,引导企业技术流程科学化,促进产业规模化,提高行业生产效率。c.纤维再生:增加退税比例,拓宽来源和对应产品。将退税比例从50%增加到了70%,同时资源和对应产品种类增加。3)农林剩余物利用:延续支持力度,增加产品种类。目录指出,a.延续支持力度。对于能源方向的再利用产业,延续了100%的退税比例,非能源方向的再利用产业,将退税比例从70%增至90%。b.增加产品种类。

  退税比例增加20%,项目净利率上升0.86pct~1.17pct。按污水/污泥处理、再生塑料、电池回收等行业平均收益率情况,考虑项目盈利能力分别在毛利率50%/净利率25%,毛利率30%/净利率10%两种情景下,当增值税退税比例增加20%时,项目净利率上升幅度分别为1.17pct、0.86pct,有效增强企业盈利能力。

  本次目录调整对电池回收、再生塑料、污水处理、农林废弃物等板块加大支持力度,对沼气利用、垃圾处理等延续支持,我们重点推荐:

  【再生资源】动力电池回收:天奇股份;再生塑料:英科再生、三联虹普。危废资源化:高能环境。【水务】中国水务、洪城环境。【垃圾焚烧】光大环境、绿色动力、瀚蓝环境;建议关注:伟明环保、三峰环境。【沼气利用】百川畅银。

  风险提示:政策推广不及预期,财政支出低于预期,行业竞争加剧。

  

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