债券研究-慧博研报（hibor.net）

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光大证券-九洲转债（123030.SZ）新券定价报告：大力推进风电场建设的电气设备企业，谨慎申购-190816

　　◆智能配电网电气设备供应商，大力推进风电场建设　　九洲电气（300040.SZ）主要从事三大业务：1）智能配电网业务，2）可再生能源电站业务，3）环境综合能源开发利用。201...[详细]

2019-08-17 分享者：likybecky 作者：张旭，邬亮，邵闯评级：页数：8 页

申万宏源-九洲转债（123030）投资价值分析-190816

　　本期投资提示：　　结论或投资建议：九洲转债破发概率较大，建议投资者谨慎参加申购和配售。　　原因及逻辑：　　1、票面利率较低，补偿利息较高，纯债价值亦较低，按6.98%的贴...[详细]

2019-08-16 分享者：wjco 作者：朱岚评级：页数：7 页

申万宏源-申万债券热点聚焦系列之四：美债收益率倒挂，但见木不一定就是林-190816

　　本期投资提示：　　近期美债收益率（10Y-2Y）自2007年以来首度出现倒挂，引发市场对经济衰退或经济危机的担忧，我们到底应该如何看待此次期限利差倒挂呢？　　为什么会出现倒...[详细]

2019-08-16 分享者：show0shusijie 作者：孟祥娟评级：页数：10 页

申万宏源-翔鹭转债（128072）投资价值分析-190816

　　本期投资提示：　　结论或投资建议：翔鹭转债正股短期波动率较高，破发概率较大，建议有一定风险承受能力的投资者参加申购和配售。　　原因及逻辑：　　1、票面利率较低，补偿利息尚可，纯...[详细]

2019-08-16 分享者：jrqdbbcjtc 作者：朱岚评级：页数：7 页

国金证券-九洲转债申购价值分析：小规模低评级，打新可以一试-190816

　　基本结论　　事件：8月15日晚，哈尔滨九洲电气股份有限公司发布公告，将于2019年8月20日发行3.08亿元可转债，对此我们进行简要分析，结论如下：　　债底为81.05元，...[详细]

2019-08-16 分享者：rainy919 作者：周岳评级：页数：7 页

国金证券-翔鹭转债申购价值分析：综合加工型钨企-190816

　　基本结论　　事件：8月15日晚，广东翔鹭钨业股份有限公司发布公告，将于2019年8月20日发行3.0192亿元可转债，对此我们进行简要分析，结论如下：　　债底为77.68元，Y...[详细]

2019-08-16 分享者：陈静Y14 作者：周岳评级：页数：7 页

华创证券-债券日报：“标准化票据”横空出世，票据“非标转标”破局-190815

　　周四，票交所官网发布《关于申报创设2019年第1期标准化票据的公告》，提出创设“标准化票据”，票交所创设的“标准化票据”是什么？首期标准化票据如何创设运作？“标准化票据”如何解...[详细]

2019-08-16 分享者：太阳熊作者：周冠南，梁伟超评级：页数：16 页

上海证券-08月16日债券舆情日报：东方金诚，下调金贵银业主体信用等级至A-190816

　　投资提示：　　宝宝类理财跑输CPI流动性宽松与资产荒同时上线　　交银中国财富景气指数报告：投资意愿降低、投资性收益减少　　港元拆息全线走高短期拆息结束四连跌　　7月汽车...[详细]

2019-08-16 分享者：发展研究中心作者：陈彦利评级：页数：9 页

国信证券-专题报告：2019年产业债评级变动，上调下调为哪般？-190813

　　2019年产业债评级下调总结　　截至8月9日，2019年下调主体评级的产业债发行人有100个（剔除重复主体，不包括中小债发行人），下调数量属于近些年同期高位。2019年产业债...[详细]

2019-08-16 分享者：huibo1119 作者：董德志，赵婧评级：页数：9 页

国信证券-固定收益周报：地产投资韧性较强，短时间内仍有支撑-190815

　　主要结论　　7月房地产开发投资累计同比增速继续回落但仍高于去年全年水平，房地产开发投资的增速变化呈现较强的韧性。　　今年以来，建筑和安装工程对房地产开发投资形成较强支撑，而...[详细]

2019-08-16 分享者：968968 作者：董德志，李智能评级：页数：9 页

国信证券-固定收益专题报告：商业银行永续债面面观-190814

　　银行永续债的市场情况　　永续债，理论上说是永久存续的债券，一般是指到期期限很长或者不确定的债券，投资者不能在特定时点要求清偿本金，但可有按期利息收益。永续债可分为长期限含权中...[详细]

2019-08-16 分享者：wallflowers 作者：董德志，赵婧，柯聪伟评级：页数：12 页

华鑫证券-固收日报：NCD收益率大幅收敛，银行间流动性分层基本解除-190816

　　重点关注　　央行增量续作MLF,利率维持不变。15日，央行公告称，为对冲税期高峰、MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日开展中期借贷便利（MLF）操作...[详细]

2019-08-16 分享者：shaojun0903 作者：吴笛评级：页数：6 页

国信证券-欧派转债申购价值分析：定制家居龙头，核心资产标的-190816

条款评价：（1）债底 86.63 元，面值对应 YTM 2.45%；（2）初始平价 101.91元；（3）A 股股本摊薄幅度 3.51%。上市初期价格分析：预计上市价格在...[详细]

2019-08-16 分享者：jaguarhuang 作者：董德志，柯聪伟评级：页数：8 页

天风证券-海外大类资产配置双周报：美债倒挂意味着什么-190816

　　债券曲线倒挂一般代表着经济扩张周期的结束，我们从就业市场辅助判断，当前确实处于长周期的尾部，未来半年内美国经济陷入衰退的概率较高。这次联储降息早于美债10年与2年曲线倒挂，确实...[详细]

2019-08-16 分享者：nexusok 作者：孙彬彬评级：页数：11 页

国金证券-二季度货币政策执行报告点评：闸门未松，但重提逆周期调节-190811

　　基本结论　　事件：2019年8月9日，中国人民银行公布了《2019年二季度中国货币政策执行报告》，我们解读如下：　　 “适时适度实施逆周期调节”和“发挥货币信贷政策促进经济...[详细]

2019-08-16 分享者：w309840682 作者：周岳，肖雨评级：页数：6 页

华泰证券-可转债新券投资价值分析：英科转债，小手套里的“大”文章-190815

　　核心观点　　英科医疗（300677.SZ）是国内生产一次性防护手套的行业龙头。转债方面，发行规模偏小（4.7亿），债项评级为AA-级，票息优厚，债底和平价保护较强，申购安全垫...[详细]

2019-08-16 分享者：pulllight 作者：张继强评级：页数：6 页

华泰证券-农商行信用风险分析框架：怎么看农商行信用资质？-190815

　　核心观点　　我们将区域资源禀赋分析、定性分析框架引入农商行信用资质分析体系中，构建了区域资源禀赋、定性分析、财务分析三维信用分析框架。由于监管对农商行的区域、股东等多方面做出...[详细]

2019-08-16 分享者：columbiaer 作者：程晨，张继强评级：页数：21 页

民生证券-欧派转债投资价值分析：回售保护偏弱不掩基本面强劲，建议积极申购-190816

　　报告摘要：　　欧派家居基本面分析　　定制家具行业领军企业：近年收入端、利润端保持持续增长，18年实现收入115.09亿元，位列行业第一；实现归母净利润15.72亿元，同比增...[详细]

2019-08-16 分享者：fool007 作者：樊信江，陈柏儒评级：页数：15 页

光大证券-债券关注信息-190815

　　发行主体重大事项公告　　1.金贵银业：主体及债项信用等级下调（负面）　　东方金诚公告称，金贵银业2019年上半年盈利大幅下滑，部分银行账户被冻结，控股股东所持公司股份被轮候...[详细]

2019-08-16 分享者：fuli1124 作者：评级：页数：7 页

东吴证券-7月经济数据点评：生产消费大幅下行，内外疲敝仍将延续-190815

　　事件　　数据公布：2019年8月14日，国家统计局公布2019年7月经济数据：2019年7月固定资产投资同比增长5.7%，增速较上月回落0.1个百分点；社会消费品零售总额7月...[详细]

2019-08-16 分享者：yinhaoshihun 作者：李勇评级：页数：15 页

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