债券研究-慧博研报（hibor.net）

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华泰证券-定向降准及下调超储利率点评-200403

　　核心观点　　超储利率（IOER）作为货币市场利率走廊的下限，作出调整出乎意料。我们认为下调IOER或有四层用意：一是进一步降低无风险利率和实体融资成本，配合财政发力；二是倒逼...[详细]

2020-04-03 分享者：jayshi 作者：张继强，张亮评级：页数：6 页

国信证券-固定收益专题报告：意大利疫情进入平台期，收益率再探前低需保持谨慎-200403

　　意大利疫情进入平台期，收益率再探前低需保持谨慎　　3月20日美元流动性危机缓解后，国内10年期国债又再度下行至2.6%以下，接近前期3月9日的最低点2.51%。　　我们认为...[详细]

2020-04-03 分享者：bianjingmb 作者：赵婧，董德志评级：页数：12 页

安信证券-裕同转债：纸质印刷包装行业龙头-200403

　　■转债基本要素　　裕同科技发布可转债发行公告，设股东配售及网上申购，申购日为4月7日，原股东按照每股1.6079元的额度配售转债。　　裕同转债发行规模14.0亿元，主体与债...[详细]

2020-04-03 分享者：phantomong 作者：池光胜评级：页数：11 页

国金证券-3月地方债观察：限额所剩不多，发行再度回落-200403

　　基本结论　　由于今年地方债发行节奏明显前置，3月地方债发行规模再度回落。　　3月地方债共发行3875.23亿元，其中一般债发行2333.26亿元（新增1863.05亿、再融...[详细]

2020-04-03 分享者：lxxbjuc 作者：周岳评级：页数：8 页

浙商证券-4.3央行政策分析：宽松加码，利好债市-200403

　　报告导读　　4月3日，央行宣布定向降准1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施；同时将超储利率从0.72%下调至0.35%。　　投资要点　　1，政策内容：1）定向降...[详细]

2020-04-03 分享者：ghsb 作者：孙付评级：页数：3 页

中央结算公司-中债收益率曲线和指数日评-200403

　　债市观察　　【中债指数走势】今日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数（净价）104.4058，上涨0.0047%，而包含利息再投资的中债综合指数（财富）2...[详细]

2020-04-03 分享者：hanrentong 作者：陶丙德，李昆，马啸评级：页数：8 页

粤开证券-固定收益点评：降准的意义-200403

　　事件：央行宣布将对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，...[详细]

2020-04-03 分享者：cheys 作者：李奇霖，钟林楠评级：页数：4 页

中央结算公司-中债市场隐含违约率日报-200403

　　作为信用风险的量化指标，中债市场隐含违约率是基于市场信息及中债价格指标产品提供的反映未来一定时间内发行主体发生信用违约的累计概率，及时反映发行主体信用风险变化，助力市场机构进一...[详细]

2020-04-03 分享者：thewall 作者：评级：页数：3 页

天风证券-固定收益定期：瀚蓝转债，优质综合环保服务龙头，申购建议，积极参与-200402

　　申购分析：　　1.瀚蓝转债发行规模9.9232亿元，债项与主体评级为AA+/AA+级；债券转股价格20.42元，转股价值96.87元（截至2020年4月1日）；票息为年化利率...[详细]

2020-04-03 分享者：okahu@163.com 作者：孙彬彬评级：页数：5 页

天风证券-固定收益定期：裕同转债，高端纸包装龙头，申购建议，积极参与-200402

　　申购分析：　　1.裕同转债发行规模14亿元，债项与主体评级为AA+/AA+级；债券转股价格23.52元，转股价值92.9元（截至2020年4月1日）；票息为年化利率1.22%...[详细]

2020-04-03 分享者：昊金制线作者：孙彬彬评级：页数：5 页

华泰证券-可转债新券投资价值分析：裕同转债，高端品牌包装服务龙头-200403

　　核心观点　　裕同科技（002831.SZ）是国内领先的高端包装整体方案解决商。转债方面，发行规适中（14.0亿），债项评级为AA+级，债底保护性强，平价较低，但综合看申购安全...[详细]

2020-04-03 分享者：老旺作者：张继强评级：页数：7 页

华创证券-【债券深度报告】华创债券3月信用观察月报：三月新增三家违约主体，违约率略有上升-200403

　　违约率统计：3月新增3家违约主体，相比2月累计违约率略有上升。3月新增的违约主体是北京桑德环境工程有限公司、新华联控股有限公司和力帆实业（集团）股份有限公司，另新增技术性违约主...[详细]

2020-04-03 分享者：dengtao2000 作者：周冠南，杜渐评级：页数：14 页

招商银行-资本市场研究·专题报告：读懂当前的信用市场，风险是否悄然而至？-200401

　　3月疫情在海外快速扩散，金融市场面临多方压力，美国企业信用风险逐渐显现，投资级和高收益债券利差经历了大幅上行，而我国信用利差在疫情爆发之后的表现却不同。国内疫情爆发后，信用利差...[详细]

2020-04-03 分享者：kelly.yu 作者：柏禹含，刘东亮评级：页数：15 页

华鑫证券-固收日报：债市震荡走弱，资金回购利率续降-200403

　　重点关注　　中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议：科学精准防控同时有力有序推动复工复产提速扩面。加强对无症状感染者的管理，落实筛查报告、隔离和医学管理、密切接触者管控等措施，...[详细]

2020-04-03 分享者：huaerhaomei 作者：吴笛评级：页数：6 页

华泰证券-可转债新券投资价值分析：瀚蓝转债，综合性环保服务龙头-200403

　　核心观点　　瀚蓝环境（600323.SH）是国内领先的综合环保服务企业。转债方面，发行规模适中（9.9亿），债项评级为AA+级，债底保护性强，平价较高，申购安全垫仍较好。定价...[详细]

2020-04-03 分享者：kexinhui 作者：张继强评级：页数：7 页

安信证券-固定收益新债定价：瀚蓝转债~成长不俗的环保白马-200403

　　■转债基本要素　　瀚蓝环境发布可转债发行公告，设股东配售及网上申购，申购日为4月7日，原股东按照每股1.295元的额度配售转债。　　瀚蓝转债发行规模9.92亿元，主体与债项...[详细]

2020-04-03 分享者：harrbor 作者：池光胜评级：页数：12 页

天风证券-债券市场日报-200403

　　债市要闻　　1.央行：不开展逆回购操作，今日无逆回购到期　　2.银保监会：今年将推动法律修改工作，加强金融法治顶层设计　　3.商务部：不断推出新政策着力提升加工贸易技术含...[详细]

2020-04-03 分享者：xinjinshi 作者：孙彬彬评级：页数：8 页

东兴证券-固定收益专题报告：全年增速2%或可实现新增就业1000万-200403

　　增长目标淡化，稳就业成焦点。从重要会议表态来看，全年增长目标淡化，稳就业成焦点，全年定量目标需要两会揭晓。猜想如下：GDP增速目标仍为区间，新增就业目标仍保持1100万，城镇调...[详细]

2020-04-03 分享者：vm16725885 作者：张怀志评级：页数：10 页

华泰证券-转债庖丁解牛系列专题第四篇：转债估值知多少-200402

　　核心观点　　转债估值往往是转债研究甚至投资的起点和基础，尤其在海外。B-S、二叉树、LSM等是常用的理论模型，一般通过转债价格倒推隐含波动率加以应用。实践中更常用的是用股、债...[详细]

2020-04-03 分享者：liutiegang 作者：张继强评级：页数：50 页

光大证券-瀚蓝转债（110069.SH）新券定价报告：高债底公用事业标的，建议积极申购-200402

　　◆公司为综合性公用事业企业，近年来大力发展固废业务　　瀚蓝环境（600323.SH）主营业务包括固废处理、燃气、供水、污水处理四个板块。公司近年来大力发展固废业务，公司已经拥...[详细]

2020-04-03 分享者：pzhperfect 作者：张旭，危玮肖，邬亮评级：页数：9 页

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