华安证券-佳都科技-600728-AI应用加速落地,智慧+步入收获期-220126

查看研报人气榜
日期:2022-01-26 22:29:43 研报出处:华安证券
股票名称:佳都科技 股票代码:600728
研报栏目:公司调研 尹沿技  (PDF) 34 页 1,404 KB 分享者:ang****15 推荐评级:买入(首次)
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  行业积淀深厚,持续投入自研算法实现产业链爬升

  公司是最早进入智慧城市与智慧轨交的企业之一,积累了深厚的行业knowhow和场景数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】智慧城市方面,公司2010年进入公共安防领域,项目覆盖40多个城市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)智慧轨交方面,公司2004年从新加坡引进轨道交通数字化系统,目前已在多个城市落地地铁全线智慧解决方案。2018至2020年,在去除ICT业务之后,公司毛利率由18%提升至26%,实现从集成到自研的产业链爬升。我们认为,产业链爬升是公司深耕行业的必然发展,以场景落地能力为根基,公司形成了算法、解决方案、工程落地的全链路能力。未来随着自研比例提升与AI场景需求释放,公司业绩有望持续高增。

  视频AI技术多领域加速落地,业绩拐点带来低估值的投资机遇

  得益于适应性好、精度高等优势,AI正在多个领域加速落地。从公司来看,公司主攻计算机视觉和数字孪生技术:1)紧抓智慧轨交与智慧城市场景。智慧轨交方面,公司应用人脸识别等AI技术,打造丰富场景功能。智慧城市方面,重点布局安防与交通领域。2)多方向探索AI落地场景。公司从2019年开始布局数字孪生和智能仿真技术,从感知跨越至交互、预测,业务涉及医疗、工厂等新场景。得益于供需的同步发展,2021年公司前三季度营收增速达36%,净利润增速达268%。而根据WIND一致预期,公司PE(2022E)仅为32,业绩增速与估值的不匹配带来更大投资价值。

  自下而上提炼技术中台,横纵双向打开未来增长空间

  公司在行业深厚落地经验的基础上提炼核心能力,一方面纵深加大AI算法技术研发投入;另一方面横向拓宽应用场景。从纵向来看:1)公司不断加大对业务协同领域公司的投资,以期形成“云”、“边”、“端”的软硬件产品体系。2)建立中央研究院打造AI、AR、数据技术中台,实现技术的快速迭代与复用。从横向来看,公司依托于三大技术中台,以标准化的算法为核心快速复用,未来有望形成覆盖多个城市治理场景的解决方案。

  投资建议

  在AI+场景加速落地和政策催化下,公司有望借助行业经验和技术中台实现旧场景快速放量和新场景不断拓展。我们预计公司2021-2023年分别实现收入61/76/95亿元,同比增长42%/25%/25%;实现归母净利润3.2/6.0/8.3亿元,同比增长254%/84%/39%,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示

  1)研发突破不及预期;2)政策支持不及预期;3)项目交付不及预期。

  

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-05-24 公司调研 作者:尹沿技 31 页 分享者:box****aa 买入(首次)
2022-05-22 公司调研 作者:尹沿技,张天 4 页 分享者:ww***6 买入
2022-05-18 公司调研 作者:尹沿技 35 页 分享者:锋*** 买入(首次)
2022-05-10 公司调研 作者:尹沿技 7 页 分享者:do***s 买入
2022-05-10 公司调研 作者:尹沿技 30 页 分享者:bai****34 买入(首次)
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 73764
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...