中泰证券-家电行业10月数据点评:消费向大促节点集中-211124

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日期:2021-11-25 22:47:23 研报出处:中泰证券
行业名称:家电行业
研报栏目:行业分析 邓欣  (PDF) 16 页 1,064 KB 分享者:zhan******yan 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  投资要点

  总览:10月线上零售总体表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据奥维,10月单月全品类线上零售额同比+21.31%,线下销额同比-10.82%,线上终端需求表现较好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)考虑到20年双11促销同样提前到10月,高基数下线上仍有亮眼增长,我们判断主因均价普涨背景下消费者更倾向于在大促节点集中购买。

  白电:空冰洗线上价量齐增

  空调出货端:2021年10月空调内外销相较2020年同期分别同比+1.3%/+10.1%;较2019年同期相比分别+5.9%/+40.3%。出口高增,内销增速环比改善。从份额表现看:格力线上份额提升,美的、海尔线下份额提升。

  白电零售端:①规模:空冰洗10月线上销额同比增速分别为+49.7%/+38.1%/+56.7%,零售增速较上月改善明显;线下分别为-0.9%/-8.1%/-15.4%;②均价:原材料涨价下行业提价动力强,空冰洗10月线上均价同比+15.5%/+7.5%/+5.9%;③格局:海尔空冰洗表现较优。

  厨电:集成灶线上线下高速增长,龙头表现强势。规模:10月烟机、灶具、集成灶线上-9.0%/-9.5%/+41.8%;线下分别-14.5%/-13.0%/+44.8%,集成灶全渠道持续高增。均价:仍处上行通道。格局:老板、方太份额整体小幅提升,集成灶中火星人、亿田亮眼。我们注意到奥维云网口径下,亿田线下零售份额有较快增长,预计和公司线下渠道积极拓展有关。

  小家电:厨小销售承压,清洁电器景气度持续。厨小新兴品类表现依旧承压;清洁电器景气良好,10月线上/线下销额同比+33.8%/+6.8%;扫地机器人线上/线下销额同比+35.5%/10.1%。

  投资建议:

  成长类推荐新品催化强劲的科沃斯、存激光替代逻辑的光峰科技;并持续推荐石头科技、极米科技、倍轻松、亿田智能、火星人。价值类推荐苏泊尔、海尔智家、美的集团。

  风险提示:原材料价格再次上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧

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