财通证券-汽车整车行业乘联会12月销量数据点评:产销存增长较好,芯片供给有所改善-220114

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日期:2022-01-14 23:04:34 研报出处:财通证券
行业名称:汽车整车行业
研报栏目:行业分析 李渤  (PDF) 3 页 300 KB 分享者:rui****ng 推荐评级:看好(上调)
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研究报告内容
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  缺芯情况明显改善,生产节奏和规模快速恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据乘联会数据,12月乘用车生产246.6万辆,同比增长7.2%,环比增长10.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中豪华品牌生产同比增长20.0%,环比增长18.0%;合资品牌生产同比下降1.0%,环比增长11.0%;自主品牌生产同比增长13.0%,环比增长8.0%。芯片短缺对生产的影响逐渐减弱,2022年汽车行业有望持续回暖。

  批发销量增加,库存回补,备战春节前销量冲刺。12月厂商批发销量236.6万辆,同比增长2.3%,环比增长10.0%。受疫情和芯片短缺的影响,今年行业库存系数不断降低,Q4以来芯片压力有所缓解,厂商迅速补充库存,12月末厂商库存环比增长10万辆,经销商库存环比增长9万辆。充足的库存为春节前销量冲刺打下较好的基础。

  零售销量环比走势明显改善。2021年12月乘用车市场零售210.5万辆,同比下滑7.9%,环比增长15.9%,零售环比走强趋势十分明显。年底销售旺季来临,厂家产批增加带动终端库存水平改善,叠加经销商的优惠促销,实现了零售环比趋势不断走强。

  新能源汽车实现对传统车市场的部分替代,加快转型脚步。12月新能源乘用车批发50.5万辆,同比增长138.9%,环比增长17.8%。全年新能源乘用车批发331.2万辆,同比增长181.0%。12月新能源乘用车零售47.5万辆,同比增长128.8%,环比增长25.4%。全年新能源车零售298.9万辆,同比增长169.1%。销量大幅提升带动新能源汽车渗透率快速增加,2021年新能源汽车渗透率达到15.7%,较2020年5.8%的渗透率,提升了9.9pct。2022年补贴政策取消了200万辆的规模上限,利好新能源汽车产业规模继续高速增长,预计2022年新能源乘用车销量有望达到550万辆,同比增加66.1%。

  重点关注强周期整车企业和高速成长的汽车电子零部件企业。整车企业重点关注长城汽车(强产品周期已至,芯片供应缓解促进业绩快速释放),零部件企业重点关注富奥股份(低估值构筑安全边际,大众ID家族+红旗产品持续放量带动核心供应商业绩增长。)

  风险提示:疫情反复导致芯片供给不及预期。

  

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2022-01-17 行业分析 作者:李渤 10 页 分享者:long******ong
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