国元证券-中望软件-688083-2021年三季报点评:经营业绩稳健增长,持续强化研发创新-211024

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日期:2021-10-25 14:55:19 研报出处:国元证券
股票名称:中望软件 股票代码:688083
研报栏目:公司调研 耿军军,陈图南  (PDF) 4 页 799 KB 分享者:tom****88 推荐评级:买入(上调)
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研究报告内容
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  事件:

  公司于2021年10月22日收盘后发布《2021年第三季度报告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  整体业务良性增长,前三季度营业收入同比增长34.33%

  随着产品力增强、品牌认可度提升以及大客户战略的持续有效推进,国内疫情得到控制后的经济活动支撑,公司整体业务维持良性增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年第三季度,公司实现营业收入1.50亿元,同比增长20.10%;实现归母净利润4976.40万元,同比增长24.15%。前三季度,公司实现营业收入3.56亿元,同比增长34.33%;实现归母净利润9841.93万元,同比增长44.74%;经营性现金流净额为4163.50万元,同比增长25.47%。

  维持高比例研发投入,自产软件竞争力不断提升

  第三季度,公司研发投入为4953.36万元,同比增长45.97%,占营业收入的比例为32.92%,同比增加5.83个百分点。前三季度,公司研发投入合计达1.22亿元,同比增长29.79%,占营业收入的比例为34.34%,较上年同期减少1.2个百分点。公司拥有自主2DCAD平台、自主Overdrive几何内核及CAE仿真分析等核心技术,在2DCAD、3DCAD、CAM、CAE等工业软件领域持续迭代。随着自产软件市场逐步打开、产品验证进度的持续推进,前期投入有望持续转化为营业收入,营业收入增速有望逐步改善。

  工业软件行业快速发展,公司产品国产适配持续完善

  根据工信部的数据,2020年,我国工业软件产品收入1974亿元,2012-2020年的CAGR达19.63%,高于全球市场5.45%的复合增速。伴随需求广度和深度的持续提升,国产工业设计软件的市场份额有望持续提升。2021年8月,中望CADLinux升级至2022版,全面支持国内主流的CPU和GPU芯片,充分利用国产硬件的优越性能,软件运行更加快速、稳定。中望CAD 2022Linux版已支持兆芯、飞腾、鲲鹏、龙芯、海光、申威等处理器芯片,以及景嘉微、芯瞳半导体、中船重工709所等显卡芯片,进一步满足Linux系统用户对全国产“CAD软件+CPU/GPU芯片”的应用需求。

  投资建议与盈利预测

  公司致力于成为比肩达索的世界一流工业软件供应商,为世界工业进步贡献力量,在政策的驱动下,公司有望保持快速的增长态势,充分受益行业的高景气。预测公司2021-2023年的营业收入为6.86、10.09、14.68亿元,归母净利润为1.87、2.81、4.14亿元,EPS为3.02、4.54、6.68元/股,对应PE为124.33、82.82、56.28倍。目前,公司处于高速成长期,上市以来公司PSTTM主要运行在45-75倍之间,考虑到近期PS估值水平有一定的调整,小幅下调公司2021年的目标PS至55倍,对应目标价为608.73元。目前股价距目标价的空间较大,上调至“买入”评级。

  风险提示

  产品相对单一;产业政策支持力度下降;技术研发风险;市场竞争加剧。

  

  

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