开源证券-启明星辰-002439-公司信息更新报告:净利润略超预期,开启数据安全3.0新元年-220127

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日期:2022-01-27 16:58:14 研报出处:开源证券
股票名称:启明星辰 股票代码:002439
研报栏目:公司调研 陈宝健,刘逍遥  (PDF) 4 页 389 KB 分享者:001****25 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  持续加码战略新业务,看好公司长期发展,维持“买入”评级

  考虑公司员工持股计划支付费用影响及研发、营销投入加大,我们下调公司2021-2023年归母净利润预测为9.11、11.54、14.55亿元(原预测为10.51、13.72、16.85),EPS分别为0.98、1.24、1.56元/股,当前股价对应2021-2023年PE为24.9、19.7、15.6倍,我们看好公司稳定健康成长,维持“买入”评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  利润略超预期,毛利率同比提升

  公司发布2021年度业绩预告,全年预计实现营业收入43.77-45.0亿元,同比增长20.02%-23.40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司实现归母净利润8.55-9.15亿元,同比增长6.34%至13.80%;扣非归母净利润7.59-8.19亿元,同比增长8.00%-16.54%。2021年公司员工持股计划产生的股份支付和2020年因疫情社保减免两项合计约1.47亿元,剔除以上因素影响公司归母净利润增幅提升约14%。此外,在供应链成本上升、外部竞争环境激烈的情况下,公司第四季度毛利率较前三季度有大幅提升,年度毛利率预计提高2.0%-2.5%。主要原因为自有产品和服务的销售收入占比增长。

  2021年公司重点加大战略投入,提升竞争力

  2021年公司在研发、营销上的投入较大,人员增幅超过往年,研发、营销投入同比增长约35%。研发重点投向新业务方向、新赛道产品和实战化能力。营销投入重点围绕集团安全运营中心战略展开,特别是在城市安全运营中心取得良好效果。“市长计划”成为有力抓手,全面提升对区域价值客户的服务能力。

  把握市场机遇,开启数据安全3.0新元年

  2021年《数据安全法》和《个人信息保护法》的落地,催生了政务、行业和个人数据安全的广阔市场。2021年12月公司在杭州成立数据安全总部,同时发布了数据绿洲技术框架,提出了数据安全从1.0的数据对象安全,到2.0的数据汇聚安全,再到3.0的数据流通安全的演化路径。公司在2021年数据安全方向的收入增幅预计达到50%以上。

  风险提示:宏观经济下行风险;市场竞争加剧;城市安全运营业务不达预期。

  

  

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