民生证券-平安银行-000001-2021年业绩快报点评:营收上行,拨备大增-220117

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日期:2022-01-17 23:56:53 研报出处:民生证券
股票名称:平安银行 股票代码:000001
研报栏目:公司调研 余金鑫  (PDF) 6 页 740 KB 分享者:bok****er 推荐评级:推荐(首次)
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研究报告内容
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  事件:1月14日,平安银行发布2021年业绩快报,营收1693.83亿元,YoY+10.32%(-1 pct);归母净利润363.36亿元,YoY+25.6%(+23pct);ROE为10.85%(+127BP);不良率1.02%(-16BP),拨备覆盖率288.4%(+87.02 pct)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

   2021年平安银行营收环比提升1.2pct,归母净利润同比增长25.6%,拉动ROE回升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)四季度归母净利润增速环比下修,主要受20Q4高基数影响。拨备计提大幅增加也助推利润低基数,为后续利润释放预留空间。

   2021年不良率下降16BP,资产质量进一步优化;贷款认定趋严,预计加速不良出清。拨备覆盖率同比提升87.02pct,部分受益于不良率压降,或与公司主动平滑利润增幅也有相关性。

   2021年平安银行规模扩张整体平稳,贷款总额增长领先资产增速4.8pct,同比小幅回升10BP。信贷业务贡献度提高,对资产结构形成优化,利好净息差。

  投资建议:利润大幅抬升,资产质量向好,资产结构改善利好净息差。预计22/23年EPS分别为2.21元和2.60元,2022年1月17日收盘价对应1.0倍21年PB,首次覆盖,给予“推荐”评级。

  风险提示:宏观经济形势下行;信用风险爆发;转型进度不及预期。

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