国金证券-基础化工行业深度研究:麒麟电池,结构改变带来材料机遇-220627

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日期:2022-06-27 08:00:14 研报出处:国金证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 陈屹,杨翼荥,王明辉  (PDF) 27 页 1,877 KB 分享者:qyj****56 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  行业观点

  麒麟电池:效能大幅提升,结构改变带来材料机遇。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宁德时代近日发布的麒麟电池体积利用率高达72%,能量密度高达255Wh/kg,拥有快充功能,整体效能大幅提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)麒麟电池通过设立弹性夹层、改变水冷板结构、智能利用底层空间等方式实现了电池更安全、更长续航里程、实现快充等性能提升,电池结构的改变也伴随着相关材料的升级与增长,我们认为,麒麟电池在隔热、轻量化、绝缘等方向上的升级将会给水冷板、导热球铝、LIFSI、聚氨酯、气凝胶、绝缘材料等带来投资机遇。

  水冷板:麒麟电池将原本处于电芯底部的水冷板,放到了每两个电芯之间,能够有效降低电芯热传导,改善快充效率,单车水冷板使用量增加,价值量有望提升。2021年国内液冷板市场规模28.92亿元,2017-2021年复合增速超35%,未来高增长态势有望延续,预计2025年市场规模接近70亿元。

  导热球铝:导热球铝作为导热界面材料的填充料,用于保证新能源汽车的核心部件电池组、电控系统、驱动电机及充电桩的安全性能与使用寿命。伴随着新能源车销量的增长和电池结构的升级,导热界面材料有望迎来10年10倍的需求增长,作为其主要填充料的导热球铝也有望实现快速增长。2021年全球球形氧化铝的市场规模1.7亿美元,预计到2025年仅纯电动车领域的导热球铝市场规模就有望超过1.9亿美元。

  LIFSI:相较于传统锂盐六氟磷酸锂,双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)具有电导率高、热稳定性高、耐水解、抑制电池胀气等诸多优势,但是过去昂贵的价格制约了其进一步推广,随着LiFSI生产工艺日益成熟、成本将逐渐下降,为LiFSI的商用创造了条件。我们预计2025年LIFSI需求有望达到6.6-9.3万吨。

  聚氨酯:动力电池安全要求提升,聚氨酯在电池材料中应用功能不断增加。CTP(Cell to Pack)、CTC(Cell to Chassis)、4680电池等工艺创新,提升电池包的能量密度的同时,也提升了电池散热、隔热、缓冲、保温等性能的需求,催生了新材料在动力电池领域的应用。

  气凝胶:气凝胶具有极佳的隔热保温性能,在传统的油气等领域的高端设备和工程应用相对较多,伴随电池领域安全性能要求提升,气凝胶作为隔热材料逐步应用在新能源领域。新能源车的放量有望拉动气凝胶的单个新能源应用市场接近15亿元的市场空间;同时伴随气凝胶逐步进行规模化发展,伴随成本的下降,未来有望在建筑材料保温领域进行渗透,从而带动更多的产品需求和潜在空间。

  绝缘材料:绝缘材料是在允许电压下不导电的材料需要具备高电阻率、耐热性和耐潮性。近几年我国绝缘材料行业的市场规模持续扩大,市场规模由2018年约250亿元增长至当前接近300亿。可用于动力电池的绝缘漆属于固体绝缘材料,下游应用从传统的电力工程扩大到新能源和5G板块,在碳中和背景下需求有望持续提升。

  投资建议

  通过对麒麟电池相关材料的梳理,建议重点关注拥有导热球铝产品的联瑞新材、壹石通;在LIFSI产业链上布局的凯盛新材;聚氨酯材料公司汇得科技;具有气凝胶产能布局的中国化学。

  风险提示

  麒麟电池产能释放不及预期、材料渗透率提升不及预期、技术迭代导致材料被替代的风险、竞争格局恶化的风险

  

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