东吴证券-安克创新-300866-拟进行上市后首次股权激励，共享成长放眼未来发展-220623

　　投资要点

　　事件：2022年6月22日公司发布限制性股票激励计划草案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司计划通过增发649.3万股（占公司6月22日股本总额的1.6%）限制性股票用于股权激励，首次授予价格为40元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按6月22日收盘价计算，本次激励股票价值达到4亿元。激励对象包括公司的董事、高管及核心技术及业务人员。

　　大部分股票用于激励核心技术及业务人员，与员工共享成长收益：公司本次激励计划首次授予部分占权益总额80%，预留部分为20%。首次授予的80%中，有17%分配给公司高管，另63%分配给公司核心技术及业务人员。本次激励人数为不超过426人，占公司2021年底员工数的12%，覆盖较全，有助于共享成长绑定利益，激发组织活力。

　　本次股权激励业绩考核期为3个会计年度，归属期最长达授予日起的48个月：首次授予部分考核期为2022-24年，预留授予部分考核期为2023-2025年，业绩考核目标均为年营业收入同比增速不低于15%。激励归属期最长达到授予日后48个月，归属后不另设禁售期，有望起到较强的长期激励效果。本次股权激励目的以共享收益为主，业绩考核目标设置不算激进。公司预计首次授予部分的激励成本为1.34亿元，2022-25年分别为0.42/ 0.58/ 0.26/ 0.07亿元，总体成本可控。

　　持续看好跨境电商品牌化典范龙头的未来成长：跨境电商是我国消费行业中的高潜力赛道，代表着中国优质供应链实力外溢的趋势。品牌是消费产业链中的皇冠明珠，跨境电商优质的产品也需要不断积累形成品牌，才能够持续创造超额价值。安克创新是跨境电商品牌化龙头企业，在欧美多个国家的线上线下渠道拥有广泛的认知和布局，也拥有包括Anker、Eufy、Soundcore在内的多个备受好评的优质品牌，产品涵盖充电配件、无线耳机、清洁家电等多个高潜力数码电子消费品赛道。此次股权激励后，我们看好公司上下齐心，持续成长。

　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2022-24年归母净利润预测为12.6/ 16.6/ 19.5亿元，同比+28%/ 32%/ 18%，对应6月22日收盘价PE为20x/ 15x/ 13x，维持“买入”评级。

　　风险提示：海运及原材料价格，行业竞争加剧，新品不及预期，汇率，进出口政策，终端消费需求，库存风险等