光大证券-宏观周报:加强针和特效药防范医疗挤兑,全球再次开放可期-220103

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日期:2022-01-03 16:19:10 研报出处:光大证券
研报栏目:宏观经济 高瑞东  (PDF) 24 页 1,552 KB 分享者:1526******157
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研究报告内容
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  本周聚焦:

  2021年11月以来,奥密克戎毒株在全球快速蔓延,已成为主要威胁。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球单日新增确诊已反弹至135万例,美国单日新增已超过50万例。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于奥密克戎毒株传染性更高,传播速度快,一度引发了市场对全球经济开放与复苏的担忧。

  虽然奥密克戎在短时间内推缓了全球开放节奏,但疫苗加强针的推广和特效药的获批上市,可有效防范医疗挤兑,全球再次开放可期。一则,虽然奥密克戎传染性较高,但是其导致的重症病例与死亡病例并未明显上升;二则,现有疫苗对奥密克戎保护性降低,但接种加强剂后保护性显著增强;三则,新冠特效药相继获得多国使用授权,2022年辉瑞特效药量产规模将达到1.2亿个疗程,口服特效药的便利性可有效降低重症以及住院比例,进一步提升全球开放预期。

  我们预计,奥密克戎对全球开放的阻碍将在2022年二季度逐步消散。按照此前几轮疫情反弹节奏,每轮疫情的高峰期持续时间大约为两个月。此轮疫情于2021年12月进入反弹高峰期,据此我们判断2022年二季度全球或将重新恢复开放。

  在“快速响应与动态清零”策略下,预计奥密克戎对我国影响有限。“动态清零”是我国疫情防控的最佳选择,我国现有的防疫体系足以应对奥密克戎的蔓延,而倘若我国按照海外方式开放国门,疫情可能会大规模反弹。

  海外观察:

  美国10年期国债收益率和通胀预期均略有上行;美国10年期和2年期国债利率期限利差小幅震荡。美联储资产规模和日央行资产规模均下降,欧央行资产规模增加。

  海外政策:美国国会推出与加密货币和区块链政策相关的法案;俄罗斯总统普京与美国总统拜登进行电话会谈;拜登政府正在推动更为严格的反垄断法,前财长萨默斯日前则指出这样做将是徒劳的;《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)2022年1月1日正式生效。

  全球资产:

  全球股市多数下跌,大宗商品价格走势分化。纳斯达克指数下跌1.97%,标普500下跌2.20%。欧洲股市普遍收跌,亚洲股市涨跌分化。大宗商品价格方面,工业品价格涨跌分化。焦煤、铁矿石、汽油涨幅较大,分别上涨8.33%、7.37%、5.34%。贵金属多数下跌,农产品多数上涨。

  央行观察:欧洲央行维持关键利率水平不变。

  国内观察:上游:原油价格环比下跌,动力煤、焦煤价格环比下跌,铝价环比上涨,铜价环比下跌。中游:高炉开工率环比下跌,水泥价格指数环比下跌,螺纹钢价格环比下跌,库存同比下降。下游:商品房成交面积跌幅扩大,供应面积同比增速下行,猪价、水果价格环比上涨,菜价环比下跌。流动性:十年期国债收益率下行。

  国内政策:国常会决定延续实施部分个人所得税优惠政策;全国财政工作会议强调落实好积极的财政政策;人民银行实施两项直达工具接续转换。

  下周财经日历:欧盟12月制造业PMI(周一);中国12月外汇储备(周五)

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