光大证券-区域信用债梳理系列之七:走进“太湖明珠”无锡-210914

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日期:2021-09-15 09:15:39 研报出处:光大证券
研报栏目:债券研究 张旭,危玮肖,李枢川  (PDF) 27 页 942 KB 分享者:and****10
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研究报告内容
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  无锡市位于江苏省南部,西接南京,东邻常州,北倚长江,南濒太湖,京杭大运河穿境而过。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】太湖边的秀丽风景和悠久历史孕育出了这一颗璀璨的太湖明珠。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)无锡市下辖2个县级市(宜兴市、江阴市)及5个区(锡山区、惠山区、滨湖区、梁溪区、新吴区)。无锡市属于国务院批复确定的长江三角洲地区中心城市之一,属于苏锡常都市圈和上海大都市圈,无锡同时也是中国重要的风景旅游城市。

  无锡市综合实力

  经济:无锡市2020年GDP达12370.48亿元,在江苏省地级市排名第3位,在全国城市排名第14位。GDP同比增长3.7%,高出全国1.4个百分点。三次产业比为1.2:46.5:52.5。

  财政:无锡市2020年一般公共预算收入完成1075.7亿元,一般公共预算支出为1214.9亿元,财政自给率为88.54%。政府性基金收入为988亿元。

  政府债务:截至2020年底,无锡市政府债务余额为1420.84亿元,负债率为11.49%,低于全国45.80%的整体水平。无锡市债务率为68.85%,整体债务率较低。2017年至2020年期间,无锡市负债率呈现逐年增加的状态。

  无锡市下辖区县概况

  经济:2020年,无锡下辖各区县中,江阴市GDP一骑绝尘,经济总量达到4113.75亿元,经济实力居无锡榜首。新吴区、宜兴市和梁溪区居其后,3个地区GDP均已超过千亿元。惠山区和锡山区GDP均已超过900亿元,正在向千亿元进发。滨湖区和经开区GDP分别为855.01亿元和306.19亿元。

  财政:江阴市2020年一般公共预算收入为259.66亿元,新吴区2020年一般公共预算收入为216.20亿元,宜兴市2020年一般公共预算收入为127.59亿元。上述三个地区的收入规模均显著高于其他区县。其他区县中,惠山区、锡山区和滨湖区的一般公共预算收入规模处于90亿元左右。梁溪区2020年一般公共预算收入为60.35亿元。

  政府债务:2020年,在无锡市下辖区县中,锡山区和惠山区负债率最高,分别为17.05%和16.91%,且在2017年至2020年期间处于逐年增长的趋势。其他区县中,政府负债率超过10%的有新吴区和滨湖区,负债率分别为12.55%和11.42%。

  无锡市城投债特征

  无锡市共有46家城投公司拥有存续债,存量债券余额为2461.77亿元,呈现出集中到期压力较小、债券等级较高的特征。

  期限:1年内到期、1-3年期内、3-5年期、5年以上的债券余额分别为512.63亿元、1011.54亿元、776.88亿元、158.73亿元。

  评级:AAA债券余额为780.31亿人民币,AA+债券余额为992.73亿人民币,AA债券余额为658.73亿人民币,两个未能获得评级相关信息的发债主体的债券余额为30亿人民币。其中AAA级债券占比32.00%,AA+级债券占比40.33%。

  风险提示

  关注外部环境的变动,若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力。

  

  

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