东兴证券-首席周观点:2022年第3周-220116

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日期:2022-01-16 21:41:32 研报出处:东兴证券
研报栏目:投资策略 林莎  (PDF) 9 页 594 KB 分享者:mim****za
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  策略:布局“逆周期”

  2021年12月以来市场因预期“逆周期”政策而出现股市的结构性走牛。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初处于政策和数据的真空期,市场担忧宽松预期已提前反应而实际政策落地可能不及预期、“逆周期”或无有效抓手,叠加美债利率又一次出现大幅上行,导致年初出现大幅度调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次调整与去年春节后的大跌有诸多相似之处。市场重回上行区间需等待两个信号:切实看到“稳增长”政策落地、美债利率见顶。1-2月的经济高频数据及金融数据、两会前后的政策表态均是预期企稳的关键。政策蓄力,需以退为进,在逆周期发力概率最大的领域(基建和消费)寻找基本面已处于“谷底”、估值分位数低的细分行业进行布局。

  当前来看,逆势破局的行业需要有两个特征:政策扶持增量空间大和基本面已处于谷底。主线一:稳增长最有可能的抓手。逆周期调节是市场的一致预期,分歧点在于方向。选择资金端受限小、项目端充裕的领域,根据项目审批情况及新基建的项目的建设节奏,2022年增速最大的发力方向集中在新基建中的轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。此外,大基建央企(特别是交通、能源及水利)有望受到拉动。主线二:“促消费”政策驱动叠加基本面底部反转的消费;2021年底以来各大部委就2022年重点发力方向密集表态,政策力度普遍较2020年底更强且更明确要拉动新能源汽车下乡、家电下乡、解决汽车芯片短缺等,消费中的白电、汽车零部件具备政策驱动力,2021年压制需求的因素逐渐缓解下行业具备景气向好催化。

  风险提示:经济不及预期,政策超出预期,市场波动超出预期。

  

  

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