银河证券-常熟银行-601128-异地分支与村镇银行业绩高增,小微优势延续-220816

查看研报人气榜
日期:2022-08-17 10:17:26 研报出处:银河证券
股票名称:常熟银行 股票代码:601128
研报栏目:公司调研 张一纬  (PDF) 2 页 468 KB 分享者:fan****09 推荐评级:推荐
请阅读并同意免责条款

【免责条款】

1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;

3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;

4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》

研究报告内容
分享至:      

  事件

  公司发布了2022年半年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  业绩两位数高增,异地分支机构和村镇银行表现突出

  2022H1,公司实现营业收入43.74亿元,同比增长18.86%;归母净利润12.01亿元,同比增长19.96%;ROE(加权平均)达11.72%,同比提高0.82个百分点;基本EPS为0.44元,同比增长18.92%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分地区来看,常熟地区、江苏省内异地分支机构、村镇银行营业收入同比分别变化-13.38%、37.43%和33.01%,异地分支机构和村镇银行表现突出,收入贡献占比达65.19%,带动业绩高增。

   NIM稳定,小微优势延续,储蓄定期存款成本改善

  2022H1,公司实现利息净收入37.76亿元,同比增长20.84%长;净息差3.09%,同比提升0.07个百分点,较2022Q1持平。资产端贷款保持高增,结构优化持续利好量价增长。截至6月末,总贷款1852.63亿元,同比增长13.8%;其中,对公贷款和个人贷款分别增长15.54%和10.92%%,占总贷款比重分别为36.08%和59.48%。个人经营性贷款仍然是零售贷款的主要来源,成长性依然突出且继续向小向下沉,结构进一步优化。截至6月末,公司的个人经营性贷款余额为710.9亿元,较年初增长9.59%,占零售贷款和总贷款比重64.52%和38.37%;30万以下个人经营性贷款同比增速达14.29%,占比全部个人经营性贷款比重29.18%,较年初提升1.19个百分点;个人贷款的平均收益率7.39%,同比提升0.05个百分点。负债端存款增速回升,定期存款成本下降明显。截至6月末,公司的总存款2074.22亿元,较年初增长13.51%,储蓄定期存款较年初增长19.23%,是主要驱动因素;2022H1,公司的储蓄定期存款平均成本率3.25%,同比下降17BP。

  中收大幅下降,其他非息收入增速稳健

  2022H1,公司非息净收入5.98亿元,同比增长7.69%。其中,中间业务收入0.02亿元,同比下降98.98%,降幅明显,主要受累代理类业务收入收缩,但私行业务仍实现较快发展。2022H1,公司代理业务收入同比下降81.34%;截至6月末,公司理财产品总规模348.97亿元,私行客户总资产201.6亿元,较年初增长13.55%,私行客户2752人,较年初增长13.63%。其他非息收入稳健增长,投资收益和汇兑表现较好。2022H1,公司其他非息收入5.96亿元,同比增长64.72%。其中,投资收益(含公允价值变动损益)4.24亿元,同比增长31.5%;汇兑净收益1.45亿元,同比增长29倍。

  资产质量稳中向好,可转债发行补充资本实力

  截至6月末,集团贷款不良率0.8%,较年初下降0.01个百分点,关注类贷款占比0.88%,较年初下降0.01个百分点;集团拨备覆盖率535.83%,较年初提升4.01个百分点。公司60亿元可转债发行获批,有助于补充资本实力,夯实各项业务发展基础。

  投资建议

  公司坚持支农支小市场定位,小微金融优势明显。信贷业务下沉需求空间广阔,个人经营性贷款发展迅速,NIM领先。资产质量优异,拨备覆盖率优于同业,风险抵补能力强劲。公司通过ipc+信贷工厂结合的形式开展小微业务,有效管控不良风险,助力信贷扩张,同时借助异地分支机构和村镇银行等形式拓展业务空间,未来业绩增长空间可期。结合公司基本面和股价弹性,我们维持“推荐”评级,2022-2024年BVPS 8.07元/9.08元/10.31元,对应当前股价PB0.94X/0.84X/0.74X。

  风险提示

  宏观经济增长不及预期导致资产质量恶化的风险。

我要报错
点击浏览阅读报告原文
数据加工,数据接口
我要给此报告打分: (带*号为必填)
*我要评分:
暂无评价
慧博智能策略终端下载
相关阅读
2022-09-05 公司调研 作者:张一纬 2 页 分享者:wa***f 推荐
2022-08-31 公司调研 作者:张一纬 2 页 分享者:san****in 推荐
2022-08-31 公司调研 作者:张一纬 2 页 分享者:gon****in 推荐
2022-08-29 公司调研 作者:张一纬 2 页 分享者:Zee****ay 推荐
2022-08-24 公司调研 作者:张一纬 2 页 分享者:bru****ng 推荐
关闭
如果觉得报告不错,扫描二维码可分享给好友哦!
 将此篇报告分享给好友阅读(微信朋友圈,微信好友)
小提示:分享到朋友圈可获赠积分哦!
操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。
*我要评分:

为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

当前终端的在线人数: 68187
扫一扫,慧博手机终端下载!

正在加载,请稍候...