信达证券-华利集团-300979-业绩符合预期,运动鞋龙头成长稳健-220127

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日期:2022-01-27 15:11:20 研报出处:信达证券
股票名称:华利集团 股票代码:300979
研报栏目:公司调研 汲肖飞  (PDF) 4 页 408 KB 分享者:徐**士 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事件:公司发布2021年业绩预告,报告期实现归母净利26.30~29.12亿元,同增40%~55%,实现扣非净利26.26~29.75亿元,同增40%~55%,业绩增长符合预期,公司供应链优势地位显现,盈利能力快速提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  点评:

  全球运动需求快速增长,公司作为供应链龙头业绩受益。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2021年全球疫情防控经验积累、疫苗快速接种,运动鞋服消费恢复较快增长。但供给端受疫情影响相对较大,公司作为行业龙头具有产品开发、快速响应、精益生产等优势,扩张产能、提升效率,推动收入、利润较快增长。分拆来看,2021Q4公司实现净利6.33~9.15亿元,同增12.82%~63.08%,净利保持较快增长趋势。

  越南防疫形式好转,公司持续扩张产能。公司运动鞋产能主要分布在越南北部,目前越南新冠疫苗接种率较高,防疫政策有所调整,推动工厂复工,恢复经济增长。公司积极实施严格防疫措施,出勤率处于较高水平,受当地疫情影响较小。目前公司下游客户订单仍然旺盛,公司将继续推进越南、印尼、缅甸等工厂建设,提升产能满足客户需求。

  盈利预测与投资建议:我们维持公司2021-2023年EPS预测为2.38/2.95/3.42元,目前股价对应22年27.78倍PE,我们看好运动鞋服赛道长期成长性,公司作为行业龙头与国际头部品牌建立稳固、持久的合作关系,2022年各品牌订单增量、产能扩张已基本确定,公司业绩成长确定性强,长期发展空间大,维持“买入”评级。

  风险因素:生产区域较为集中、劳动力成本上升、越南新冠肺炎疫情扩散等。

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