平安证券-前瞻性研究动态跟踪报告:评新时代老龄工作意见,谋局银发经济-211126

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日期:2021-11-26 08:04:17 研报出处:平安证券
研报栏目:投资策略 陈骁  (PDF) 12 页 1,157 KB 分享者:li***5
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研究报告内容
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  事项:

  11月24日,中共中央、国务院印发《关于加强新时代老龄工作的意见》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该文件作为我国有效应对人口老龄化的重要规划,对于提升广大老年人的获得感、幸福感、安全感,全面建设社会主义现代化国家具有指导性意义。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  平安观点:

  《意见》在指导思想方面有两项内容值得重点关注:第一,强调“老龄事业”而非“应对老龄化”的重要性及长期性,与《国家积极应对人口老龄化中长期规划》相比,更加聚焦“老龄事业”而非“老龄化”;与十九届五中全会提出的“实施积极应对人口老龄化国家战略”相比,更加强调“老龄事业”的长期性;第二,强调统筹发展,未来政策引导将更加系统、全面。

  《意见》所提出的具体措施有四点重要精神:第一,强调全面性,即为老年人提供全方位养老保障;第二,强调针对性,即实行分类保障;第三,强调有效性,通过政府和市场两手发力;第四,强调安全性,规范老龄产业发展。

  老龄人口未来的需求及文件体现的政策布局,将带来以下五方面的银发产业投资机遇:第一,养老服务方面:“4+2+2”家庭结构下的居家养老模式,将带来助餐、助洁等家政服务需求的增加,专业服务机构及专业人员培训机构将会受益;而基于老年人群个体差异,专业服务型私立养老机构也具备较好的发展前景。第二,健康服务方面:医养结合下早期疾病筛查需求增加;同时我国医疗资源相对有限,私立专业医疗机构有望填补老年医学缺口并迎来发展机会;康复护理作为重要老年医疗服务,市场规模有望达千亿级别;针对失能老人而言,长期护理服务及长护险将成为重要方向。第三,提升老年人社会参与方面:线上、线下老年教育机构将在政策支持下加速发展;医疗旅游、老年旅游等符合老龄人口需求的康养旅游产品将不断丰富。第四,打造老年宜居环境方面:无障碍与适老化基础设施建设需求有望增加,具体可能包括住房设施改造、公共建筑节点优化、商业适老化服务、公共设施改进项目以及信息交流优化等。第五,老年用品方面:健康管理类设备、呼叫、定位类设备、安防类设备以及家庭服务机器人等老年专用产品,以及老年人偏爱的保健食品、健康食品及常备药品在规范发展后将迎来较好发展前景。

  从相关标的来看,银发概念板块中生物医药行业股票占据半壁江山,但短期医药板块受行业政策、疫情变化等影响较大,而养老产业主要其带来持续的中长期需求,因此对其短期提振效果可能有限;养老服务、养老地产、养老旅游等领域可能受益于政策布局和支持,标的分布在及地产、轻工、机械设备、计算机等行业,其中大部分公司近年来密集布局养老产业,且估值尚处于历史较低分位。

  风险提示:1)宏观经济过快下行;2)货币政策超预期收紧;3)新冠疫情反复。

  

  

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