长江期货-黑色产业日报-211126

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日期:2021-11-26 10:32:04 研报出处:长江期货
研报栏目:期货研究 姜玉龙,陈劲伟,宋文超  (PDF) 4 页 574 KB 分享者:lzm****p3
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研究报告内容
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  钢材

  周四,上海螺纹钢(+10)至4830,上海热卷(-)至4770,唐山迁安地区普方坯出厂含税(-)至4320元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10月地产数据继续走弱,新开工单月同比下滑33%,不过近期地产调控有放松迹象,银行开发贷投放力度有望加大,房地产企业资金状况将得到改善,螺纹需求预期提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本面来看:钢联数据显示螺纹钢产量小幅增加、表观消费好转,库存去化速度加快;成本端,11月23日焦炭第七轮提降落地,累计降幅达到1400元/吨,近期焦化厂利润恶化,开始抵制焦炭进一步降价;在压减粗钢产量背景下,铁矿石库存持续累积,铁矿价格偏弱(近日略有反弹),钢材成本中枢下移。整体而言,供需双弱格局下,产业驱动不强,而且时间上即将步入传统淡季,现实供需不再是交易的主逻辑,盘面将博弈明年政策;从估值上来看,期货中性,一方面成本仍有小幅下行空间,另一方面地产松绑,预期在改善,预计钢价震荡运行为主,继续关注地产端的政策变化。策略上,震荡运行。

  铁矿

  周四,日照港PB粉(-8)元至670元/吨、日照港超特粉(+)元至435元/吨。基本面:供应端澳巴发运本周降低(澳巴均减少),当前发运总量处于同期较低水平,实际到港量较上周略有下降。需求端,本周铁水产量较上周继续下降,疏港量小幅上行,但贸易商投机度仍有所降低。库存上,港口库存持续上升、压港库存小幅下降,钢厂库存略有降低,库存总量略有降低,绝对值处于近年较高水平。绝对价格上,部分成本较高矿山利润下滑较快,靠近成本线。钢厂“双碳”政策的落实在港口库存上效果已逐步显现,同时考虑到成材的情况,钢厂后期压产也难见放松,需求受限的情况下,在海外矿山大幅出清前,矿石仍有累库压力,因此仍建议长线以反弹空矿石思路为主。

  玻璃

  供应端由于目前部分厂家利润水平已经回落至较低水平,连续投产的亏损预期加重,后期冷修产线或将增加,供应存在收缩预期。需求端近期略有好转,关注后期需求是否持续,但是在季节性淡季下更多可能交易累库不及预期。库存本周仍小幅降低,但重点八省总库存仍处于近年同期最高水平。玻璃现货短期保持稳定,本周有所止稳,本周去库改善边际预期,后期关注去库是否能延续,若不能延续,玻璃仍将持续承压,直至部分生产线冷修开始。

  

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