东吴证券-冷链物流行业点评报告:财政部发文首提服务业发展资金,为冷链物流发展提供重要支持-220517

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日期:2022-05-17 10:59:22 研报出处:东吴证券
行业名称:冷链物流行业
研报栏目:行业分析 刘博,唐亚辉  (PDF) 2 页 430 KB 分享者:GHO****TS 推荐评级:增持
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研究报告内容
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  事件:5月16日,财政部、商务部联合发文,通过中央财政服务业发展资金促进农产品冷链物流发展建设。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  政策解读:针对冷链物流领域财政部首次发文,解决资金来源是最大亮点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们注意到,从2021年年底以来,冷链物流领域的政策持续落地:1)2021年12月12日,国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》,要求布局建设100个左右国家骨干冷链物流基地;2)2022年1月11日,国家发改委印发《国家骨干冷链物流基地建设实施方案》,对“十四五”时期国家骨干冷链物流基地布局建设作出系统安排。3)2022年2月18日,供销总社发布《全国供销合作社“十四五”公共型农产品冷链物流发展专项规划》,明确“十四五”期间,全国供销合作社系统将建成600个县域产地农产品冷链物流中心、100个农产品冷链物流枢纽基地、200个城市销地农产品冷链物流中心。通读这些政策内容,虽然涵盖规划、建设、运营等各个环节,但是均以项目为主,未提到资金支持。此次政策是财政部针对冷链物流领域首次发文,核心内容是通过中央财政服务业发展资金促进农产品冷链物流发展,支持加快农产品供应链体系建设,解决了最核心的资金来源的问题,项目+资金到位,行业景气度持续上行。

  背后原因:疫情催化、政府介入、消费升级、技术进步等多因素共同推动。1)自身短板明显:根据中物联冷链委发布的《2019农产品产地冷链研究报告》,欧美等发达国家已经将生鲜产品的损耗率控制在5%的稳定水平上、其他食品的损耗率能够控制在1%以下,而我国的生鲜产品平均损耗率仍在10%以上,是欧美发达国家的200%-300%。2)疫情加速催化:武汉华南生鲜市场和北京新发地均是冷链生鲜集中地,疫情的催化对于本来自身短板就较为明显的冷链物流提出了更高的标准。3)政府客户介入:2021年以前冷链物流投资方一般以工商业客户为主,2021年之后在中央和地方政策的推动下,很多政府客户(包括供销总社)作为业主方投资建设冷链物流;4)居民消费升级:随着城镇化发展和居民消费水平的不断提升,人们对健康生活方式的追求意识逐渐加强,生鲜食品逐渐受到大众青睐,而冷链物流作为生鲜产品的主要流通方式也相应受到重视;同时近几年生鲜电商需求的爆发式增长,也进一步带动了冷链物流行业的快速发展。

  行业观点:多重利好催生行业景气度持续上行,建议关注核心设备生产商和规划设计龙头公司。多重利好因素提振和催化下,行业景气度有望持续提升,根据我们跟踪产业链的情况,设计规划龙头和核心设备生产制造商在手订单均较为饱满,产能排产已经安排至下半年。推荐压缩机设备龙头冰轮环境,建议关注海容冷链、雪人股份、中粮工科等。

  风险提示:原材料价格、行业竞争加剧、冷链物流行业发展不达预期等

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