国信证券-骆驼股份-601311-重大事件快评:12V锂电系统获宝马定点,战略性业务持续向好-220126

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日期:2022-01-26 23:11:12 研报出处:国信证券
股票名称:骆驼股份 股票代码:601311
研报栏目:公司调研 唐旭霞  (PDF) 6 页 548 KB 分享者:宇*** 推荐评级:买入
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研究报告内容
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  事项:

  骆驼集团股份有限公司(以下简称“公司”或“骆驼股份”)全资子公司骆驼集团蓄电池销售有限公司(以下简称“子公司”或“电池销售公司”)近日收到德国宝马汽车集团(以下简称“德国宝马”)的12V辅助锂电系统项目的定点函,电池销售公司将成为其12V辅助锂电电源系统的供应商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据客户规划,该项目周期为7年,预计于2025年实现量产,全生命周期内预估销售340-470万套12V辅助锂电电源系统。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  国信汽车观点:公司现有的产品主要包括铅酸电池、再生铅和锂电池,目前低压锂电池产品占公司营业收入总额比重较小。汽车低压锂电池业务是公司的战略业务。此次经过多轮竞标成功获得德国宝马12V辅助锂电系统项目的量产定点,加深了公司与德国宝马的合作,是公司在全球高端汽车市场取得的一项重要成果,有利于进一步巩固公司在汽车低压电池领域的市场地位。预计现阶段公司12V锂电系统的收入占比预计低于5%,我们预计12V锂电系统的单价大约在1000-1800元之间,测算项目周期内(7年)大约可以贡献销售总收入34-85亿元,平均每年大约贡献销售收入5-12亿元,占公司2020年的销售收入(96.4亿元)5%-13%。

  骆驼股份是起动电池龙头企业(2020年OEM市占率48%、AM市占率25%),布局铅酸电池循环产业链(生产-销售-回收-再制造)和新能源电池循环产业链,发力于前装、后装、海外三大市场。公司致力于成为全球汽车低压电池全方位解决方案龙头企业,从铅酸蓄电池、新能源电池、海外市场、创新孵化四维度明确发展目标,力争到2025年在营收规模上“再造一个骆驼”,实现营业收入突破200亿元的战略目标。基本维持前期盈利预测,预计21-23年EPS为0.81/0.99/1.16元,低估值细分赛道龙头,维持“买入”评级。

  风险提示:疫情拖累汽车销量,原材料价格上涨。

  

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