浙商证券-拥抱“新能源+”系列研究十二:把握时代机遇,紧抓科创北交十倍股-220114

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日期:2022-01-14 17:58:24 研报出处:浙商证券
研报栏目:投资策略 余剑秋  (PDF) 24 页 1,638 KB 分享者:hush******014
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研究报告内容
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  投资要点

  拥抱“新能源+”,产业链变革驱动中小企业快速成长

  “新能源+”是能源革命驱动的产业链重塑,高弹性的成长期中小企业迎来时代机遇,并于资本市场和基本面两个维度印证:1)资本市场:以2021年初计,受益新能源+产业链的A股上市中小企业1193家,其中68%企业股价上涨,平均涨幅达60%;全年平均增发募资1.18亿元,同比增长128%;2)基本面:2021Q1-Q3中小企业营业收入均值29.34亿元,同比增长39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们优选新能源+细分产业链,建议关注工具无绳化、风电零部件国产替代和光伏玻璃环节,建议关注受益新能源+的北交所新军。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)

  工具无绳化+技术降本,国产电芯迎机遇

  由于轻型化、便利化和统一化优势,无绳电动工具使用逐步兴起,行业内部新型锂电源逐步替代传统电力线,2020年无绳工具渗透率达52%。高电压平台工业级工具和OPE的无绳渗透率继续提升,行业驱动单台工具电芯价值量增加,工具用锂电芯预计至2025年新增需求25亿颗;随海外产能退坡,制造重心转向国内,国产电芯厂商迎来时代机遇。我们建议关注产能强势扩张,具备供应链认证壁垒和高技术壁垒的国产电芯企业,推荐蔚蓝锂芯,长虹能源。

  风电规模快速增长,零部件替代正当时

  根据智研咨询,2020-2025年风电市场规模CAGR近15%,风机整机与对应零部件需求扩张。对于部分技术壁垒较高的核心零部件,其核心供应长期由国外垄断;随国内技术赶超,国产零部件厂商逐步进入整机供应链体系。我们建议关注更具业绩弹性的陆电零部件如玻纤叶片、电机变桨等,推荐通裕重工、时代新材、星辰科技。

  光伏景气驱动,玻璃焕发新机

  根据中商情报,传统玻璃近75%需求用于房地产领域,行业产能过剩,2020年需求增长仅0.8%。随光伏新需求兴起,2光伏玻璃有效产能不断扩大,2016至今CAGR近8.7%,显著高于平板玻璃产能的年化复合增长率2.5%,成为拉动玻璃产业增长的新增长点。我们建议受益光伏玻璃估值重塑的传统玻璃企业,推荐金晶科技,德力股份。

  中小企业主阵地,新能源+赋能北交所

  2021年11月15日北交所开市,中小企业融资渠道进一步拓宽。截至最新,北交所上市企业共83家,其中中受益新能源产业链格局重塑的新能源+企业共26家,营收均值达5.81亿元,归母净利润均值0.74亿元;营收同比增速达47.45%,归母净利润同比增速达69.18%,体量与增长速率显著占优。我们看好北交所扩容后的新能源+增量,建议关注奔朗新材、科润智控。

  风险提示

  新能源边际增速下降风险,技术变革风险

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