国信证券-朗新科技-300682-能源数字化高景气,平台+运营齐发展-220117

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日期:2022-01-17 13:18:55 研报出处:国信证券
股票名称:朗新科技 股票代码:300682
研报栏目:公司调研 熊莉,库宏垚  (PDF) 51 页 3,525 KB 分享者:fatt******001 推荐评级:买入(首次)
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研究报告内容
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  朗新科技以电力信息化为起点,逐步发展为国内领先的能源互联网平台公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司以电力系统信息化起家,多年来为国家电网、南方电网等大型企业客户提供用电服务领域核心系统及解决方案。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2014年公司进入燃气信息化领域,进而成为公用事业领域信息化系统核心厂商。公司在2019年收购邦道科技、易视腾后,布局支付宝生活缴费和互联网电视;打通C端运营服务能力,形成B2B2C业务模式。

  双碳绿电催化,能源IT建设有望提升。新能源大力发展背景下,清洁能源占比将从当前的24.3%提升至2060年的90%;电能占终端能源消耗比将从当前的26%提升至2060年的70%,能源IT建设有望加速。朗新科技在用电服务数字化领域市场占有率超过40%,客户覆盖22个省,从基石产品电力营销系统,逐步向电力大数据运营,节能减排运营等领域探索。受益于当前国网、南网“三型两网”建设,智能化投入持续加大;绿电带来计价交易系统的改造;储能成为“源网荷储”必要环节后,带动信息化增量;电力营销2.0试点完成后,全国各地电力营销系统向2.0推广升级,公司能源数字化平台建设和服务增速中枢有望上移。

  能源数字化运营丰富,聚合充电迎来爆发。生活缴费方面,公司已为5100+水电燃热等公共事业机构、3.3亿+家庭用户提供服务,平台日活用户超过1,200万,同时进一步向海外市场拓展。智慧停车方面,公司平台覆盖物业及城市平台数超过16个,覆盖超过5000个停车场,平台日均交易笔数超10万+,日均累计交易金额突破100万+,需求有望快速释放。光伏云方面,公司已累计接入各类光伏电站超过10,000座,蓄集2000多个光伏企业近10GW容量,SaaS模式在光伏运维时代有望发力。聚合充电方面,新电途覆盖中国九成以上公共充电桩,接入在运营充电设备突破35万,服务新能源充电车主数超过150万,累计充电量超27,000万度。凭借与阿里生态的深度融合,以及广泛的充电桩资源布局,新电途具备竞争优势,运营数据快速增长;随着新能源汽车和充电桩不断扩张,充电业务将持续保持较高增速。

  投资建议:首次覆盖,给予“买入”评级。预计2021-2023年公司营收分别为44.64/54.78/67.32亿元,同比增长32%/23%/23%;归母净利润为8.73/10.92/13.68亿元,同比增长24%/25%/25%;EPS为0.84/1.05/1.32元,对应当前PE为40/32/26倍。结合公司绝对和相对估值,我们认为公司股票价值在41.14-44.34元之间,相对于公司目前股价有约21.8%~31.3%的估值空间。在当前双碳绿电背景下,新能源发展迅猛,电力IT景气度持续提升;公司作为能源数字化核心企业,在系统建设和互联网运营上均有望加速发展,因此给予“买入”评级。

  风险提示:电网信息化投入下降;互联网运营发展不及预期;聚合充电等新兴业务发展不及预期;行业竞争加剧。

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