天风证券-基础化工行业周报:国内单套规模最大炼化一体化项目投产,烧碱、橡胶价格上涨-220523

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日期:2022-05-23 20:20:31 研报出处:天风证券
行业名称:基础化工行业
研报栏目:行业分析 唐婕,张峰  (PDF) 21 页 1,122 KB 分享者:sly****33 推荐评级:强于大市
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研究报告内容
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  本周重点新闻跟踪

  国家石化产业规划布局重点推进项目——盛虹炼化一体化项目在江苏连云港投料开车成功,标志着我国单套规模最大的炼化一体化项目正式投产,将把我国部分基础化工原料进口量降低10%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总投资达677亿的盛虹炼化一体化项目位于江苏连云港徐圩新区,年加工原油能力1600万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)项目核心设备国产化率达到90%以上,刷新了国内同类型项目最大直径塔器、单体最重固定床反应器、最大规模常减压蒸馏装置以及裂解炉等多项纪录。

  本周重点产品价格跟踪点评

  本周WTI油价下跌0.2%,为110.28美元/桶。

  重点关注子行业:烧碱/橡胶/醋酸/轻质纯碱/重质纯碱/粘胶短纤价格分别上涨3.7%/2.4%/1.1%/0.8%/0.8%/0.6%;有机硅/VE/VA/纯MDI/DMF/乙二醇/电石法PVC/聚合MDI/液体蛋氨酸/固体蛋氨酸/TDI/乙烯法PVC/氨纶价格分别下跌3.8%/2.8%/2.5%/2.3%/2.3%/2.1%/1.7%/1.7%/1.5%/1.4%/1.2%/1.1%/1.0%;钛白粉/粘胶长丝/尿素价格维持不变。

  本周涨幅前五子行业:天然气Henry Hub(现货)(+21.8%)、美国LPG(TEXAS)(+21.6%)、二氧化碳(山东)(+17.1%)、氯化钾(温哥华)(+11.8%)、六氟丙烯(华东地区)(+10.9%)。

  烧碱:预计国内液碱市场均价整体或有上涨可能,南方地区因后期检修较多,对市场有一定利好支撑,局部地区价格不乏有调涨可能;但北方山东地区局部或有下调可能,主因西部地区价格走跌。

  橡胶:上海地区分阶段推进复商复市,国内终端需求存在小幅恢复预期,相对提振市场心态,天然橡胶供应面,近几日版纳地区降雨较多,相对影响原料胶水产出,需求面,部分轮胎企业成品库存高位,整体对橡胶采买积极性仍旧较低,需求端打压胶价。

  本周化工板块行情表现

  基础化工板块较上周上涨4.44%,沪深300指数较上周上涨2.23%。基础化工板块跑赢大盘2.21个百分点,涨幅居于所有板块第6位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:纯碱(+11.33%),炭黑(+10.6%),氟化工及制冷剂(+9.53%),钾肥(+7.81%),磷化工及磷酸盐(+7.54%)。

  重点关注子行业观点

  (1)多因素影响子行业22年景气程度变化,农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善,重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份;轮胎行业景气见底,新能源领域带来发展机遇,建议关注赛轮轮胎、森麒麟。粘胶行业景气有望反转,重点推荐三友化工。(2)需求经济相关程度较弱,半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控;重点推荐化学合成平台型公司万润股份,国内民营气体龙头企业金宏气体。(3)下游需求稳定,高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域;重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦,全球甜味剂龙头金禾实业。(4)龙头纵横扩张,一体化优势凸显,盈利中枢有望抬升;重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成(与医药组联合覆盖)。

  风险提示:原油价格大幅波动风险;新冠疫情导致需求不及预期风险;安全环保风险

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