山西证券-海外宏观周报:全球疫情略有好转,美国PPI再创新高-210914

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日期:2021-09-14 20:47:39 研报出处:山西证券
研报栏目:宏观经济 郭瑞,李淑芳  (PDF) 12 页 1,410 KB 分享者:馒**人
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  投资要点:

  海外疫情:英美持续恶化,日本拐点初现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

  本周全球新冠肺炎日均新增确诊约55万例,较上周(超62万例)有所好转,但仍居高位,除英美外,其余国家新增确诊或将触顶回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体来看,英国日均新增确诊人数继续上行,美国多州仍呈失控态势,单日新增再创最高记录,且儿童确诊占比再度大幅上升。德国、法国、意大利、俄罗斯略有好转。日本、墨西哥、巴西疫情拐点初现,日均新增确诊连续回落,但不确定性仍存。东南亚国家疫情仍未见明显好转,越南、菲律宾、马来西亚日均新增确诊继续上行。

  美国8月PPI再创新高,通胀上行压力难消

  美国8月PPI同比增长8.3%,再超预期值8.2%与前值7.8%,且创11年以来新高;环比增长0.7%,超过预期值0.6%,较前值1%有所回落。核心PPI同比增长6.7%,环比增长0.6%。经济复苏持续、能源价格上行、原材料供给紧张、劳动力短缺问题仍是推动PPI再度走高的关键逻辑。综合来看,无论是原材料短缺还是劳动力短缺短期内都将持续,美国通胀上行压力难消。对此,我们再次强调之前的观点,即疫情发酵叠加8月非农数据不及预期或会稍放缓美联储缩债步伐,但通胀持续走高使得Taper不会迟到太久,且缩债一旦开启,节奏将快于2013年,须予以高度关注与警惕。

  欧元区景气度再度回落,经济复苏动力或将放缓

  欧元区9月ZEW经济景气指数为31.1,较前值42.7再度降低,且创去年11月以来新低,现况指数为22.5,较前值14.6升高。其中,德国9月ZEW经济景气指数为26.5,低于预期30与前值40.4,现况指数为31.9,低于预期34,但高于前值29.3。综合来看,进入三季度后,欧元区疫情剧烈反弹并持续发酵,使得生产、消费与信心均大幅受挫。如今欧元区国家疫苗接种率已接近此前预期的全民免疫水平,但日均新增确诊仍居高不下,疫情扰动短期难消,预计下半年欧元区复苏动力或将有所放缓。

  本周全球大类资产表现

  本周全球主要股指多数收跌。美股、欧股全线下挫,新兴市场分化演绎。板块方面,全球及发达市场非日常消费品收涨,其他板块均收跌,新兴市场工业、非日常消费品、金融收涨,其余收跌。美债长端收益率与欧债长端收益率均上行。美元指数走强。主要商品涨跌互现,金价回落,天然气继续上涨。

  风险提示

  1、全球疫情超预期发展;

  2、Taper提前开启;

  3、地缘政治风险加剧。

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