债券研究-慧博研报（hibor.net）

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国信证券-政府债务周度观察：特殊新增专项债发行加速-250709

　　核心观点　　政府债净融资第27周（6/30-7/6）2216亿，第28周（7/7-7/13）3032亿。截至第27周（6/30-7/6）累计7.9万亿，超出去年同期4.4万亿...[详细]

2025-07-09 分享者：骆**猪作者：董德志评级：页数：7 页

东方金诚-债券通迎多项对外开放优化举措；资金面依旧宽松，债市震荡走弱-250709

　　【内容摘要】 7月8日，资金面依旧宽松；受股债跷跷板效应压制，债市整体震荡走弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债...[详细]

2025-07-09 分享者：lc***6 作者：评级：页数：8 页

东方金诚-资金面延续宽松；债市窄幅盘整-250709

　　【内容摘要】 7月7日，资金面延续宽松；债市窄幅盘整；转债市场主要指数集体下跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。　　一、...[详细]

2025-07-09 分享者：112****an 作者：评级：页数：8 页

财信证券-固定收益周报：利差压缩行情延续，关注外围关税谈判进程-250707

　　央行公开市场净回笼13753亿元，跨季后资金价格回落。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金6522亿元，逆回购到期量为20275亿元，最终净回笼13753.0亿元。截至20...[详细]

2025-07-09 分享者：11***5 作者：张雯婷评级：页数：10 页

东方金诚-美债专题跟踪：美6月非农数据好于预期、税改法案通过，10年期美债收益率转为上行-250704

　　上周美债收益率走势回顾　　2025年6月27日当周，10年期美债收益率继续下行。具体来看：周一，当日美国财长贝森特表示，政府没有理由增加长期国债的发行比例，10年期美债收益率...[详细]

2025-07-09 分享者：liji******978 作者：白雪评级：页数：4 页

华安证券-转债周记（7月第2周）：当下转债估值真的贵吗？-250708

　　转债估值是否仍维持在高位？　　截至2025年7月4日，转债市场价格分布呈现显著变化。100-120元区间始终主导市场，占比超50%，但2025年资金分流导致该区间第二季度数量...[详细]

2025-07-09 分享者：min****in 作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：16 页

天风证券-信用策略系列：解析“信用债ETF成分券策略”-250709

　　本篇聚焦：信用债ETF催化下的信用行情有何表现？科创债ETF上市在即，如何看待后续成分券及非成分券的参与？空间与节奏如何展望？　　一、5月以来，信用走出独立行情　　5月以来...[详细]

2025-07-09 分享者：hao****ng 作者：谭逸鸣，唐海清，刘雪评级：页数：13 页

国金证券-信用债异常成交跟踪：7月8日信用债异常成交跟踪-250708

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“25许城01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24杭资K1”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24渤海...[详细]

2025-07-08 分享者：Joy****an 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-票息资产热度图谱：中枢1.9%的焦虑-250708

　　截至2025年7月7日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.3%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级...[详细]

2025-07-08 分享者：way****99 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

中诚信国际-一季度主权信用级别调整：新兴市场国家阶段性风险缓释，特朗普关税冲击再添变数-250708

　　2025年一季度，全球经济增长动能趋弱，全球宏观形势受到贸易摩擦、货币政策路径和地缘政治的共同影响，经济和金融市场波动显著加大。全球地缘政治风险仍处于高位，俄乌冲突久战未决，中...[详细]

2025-07-08 分享者：爱美***蚤作者：评级：页数：9 页

华安证券-债市空头回补策略实战应用-250708

　　主要观点：　　何为债市空头回补策略？如何应用？　　债券借贷是现券市场中做空单券的常见工具之一，具体而言：　　债券借贷的大幅增加，尤其是超出合理阈值后的持续增加，往往导致利...[详细]

2025-07-08 分享者：1880******873 作者：颜子琦，洪子彦评级：页数：11 页

中诚信国际-主权信用研究：关税冲击下美欧经济财政双承压，主权信用风险普遍上升-250708

　　美国：关税政策推升经济“滞胀”风险与制度不确定性，主权信用面临下行压力　　在美国经济下行压力加大的背景下，贸易保护主义升温对于美国的经济前景形成抑制，关税导致的通胀预期升温或...[详细]

2025-07-08 分享者：be***i 作者：张婷婷，王家璐，李泽冕评级：页数：8 页

中诚信国际-主权信用研究：关税冲击下亚洲面临地缘经济再平衡，主权信用风险呈分化趋势-250708

　　东亚：中日韩综合实力很强，且具有一定的关税博弈空间，但关税冲击仍将加剧各国经济财政压力，区域整体风险有所上行。　　中国方面，尽管关税战或将成为短期内影响中国经济的重要变量，但...[详细]

2025-07-08 分享者：wew****55 作者：张婷婷，张晶鑫，方菏阳评级：页数：10 页

中诚信国际-主权信用研究：大国博弈与关税冲击下，全球主权信用风险展望负面-250708

　　新格局下主权信用评级逻辑的底层变化　　国际地缘政经秩序深刻变革，地缘控制力对主权信用评级的重要性明显上升。当前，地缘政治在主权评级中的内涵或可进一步扩展至地缘控制力，除了发生...[详细]

2025-07-08 分享者：kive******ger 作者：张婷婷，王家璐评级：页数：8 页

长城证券-债市周观察：“反内卷”和“供给侧改革2.0”成热门话题-250708

　　上周，资金面跨季后回归充裕，DR007中枢进一步下移至1.42%附近，但宽松流动性未能有效传导至债市利率，没有货币政策触发因素下，收益率难以继续下台阶，债市延续窄幅波动。6月初...[详细]

2025-07-08 分享者：mar****88 作者：李相龙，杨博文评级：页数：8 页

国金证券-可转债周报：适当兑现，静待布局机会（更正）-250708

　　核心观点　　适当兑现，静待布局机会。回顾二季度4月初权益深V中平衡偏股转债率先完成估值修复，之后在震荡中偏债部分逐渐完成估值修复，直到6月下旬随着评级调整担忧的解除以及下修预...[详细]

2025-07-08 分享者：nirv******101 作者：尹容哲，李玲评级：页数：14 页

国信证券-债海观潮，大势研判：票息为主，积极持券-250708

　　行情回顾：6月所有债券品种收益率下行；利率债方面，6月短期限品种收益率下行更为显著；信用债方面，高等级和短期限品种信用利差走阔；违约方面，6月违约金额略有上升但整体保持今年偏低...[详细]

2025-07-08 分享者：wux****86 作者：赵婧，季家辉，李智能评级：页数：50 页

金元证券-周度概览：行情极致，进一步下行需信号催化-250707

　　半年末过后，资金面季节性转松，且利率债一级招标缩量，资金利率下行，短期利率债及信用债受益，收益率下行。6月官方制造业PMI仍然处于荣枯线以下但边际好转，10年国债收益率较前一周...[详细]

2025-07-08 分享者：nkf****yr 作者：贾晓庆评级：页数：17 页

财通证券-固收专题报告：科创债ETF即将上市，几点关注-250708

　　核心观点　　科创债ETF发行在即，市场高度关注。　　信用债ETF今年发展如何？　　目前8只信用债做市ETF+3只原来就已经存在的信用债ETF，总规模已经达到2262亿元，...[详细]

2025-07-08 分享者：MANI******VIO 作者：孙彬彬，孟万林，涂靖靖评级：页数：17 页

东方证券-可转债市场周观察：把握权益催化行情，金融和科技是重点-250708

　　研究结论　　上证指数突破前高开启新一轮行情后，本周在财经委提出缓解内卷式竞争后，部分周期板块走强，指数上看权重强于中小盘。转债在权益带动下大幅上行，如我们前期预测，在结束6月...[详细]

2025-07-08 分享者：has****ng 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：9 页

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